Beritakota.id, Jakarta – Memasuki pekan kedua Juni 2026, pasar keuangan Indonesia menghadapi salah satu ujian terberat dalam beberapa tahun terakhir. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada Senin (08/06/2026) ditutup pada level 5.342, titik terendah dalam lebih dari lima tahun terakhir. Pada saat yang sama, rupiah menembus level psikologis Rp18.000 per dolar Amerika Serikat, mencatatkan rekor terlemah sepanjang sejarah.
Kedua peristiwa tersebut bukan sekadar gejolak pasar biasa. Di balik pelemahan saham dan mata uang, terdapat pesan yang lebih dalam: investor global sedang mengurangi eksposur mereka terhadap aset Indonesia.
Baca juga : IHSG Rontok; Saatnya Memperkuat Pondasi Ekonomi Nasional
Data terbaru menunjukkan kepemilikan asing pada Surat Berharga Negara (SBN) Indonesia turun menjadi hanya 12,62 persen per awal Juni. Angka ini merupakan level terendah sejak November 2006. Sebagai perbandingan, pada 2019 investor asing masih menguasai hampir 40 persen pasar obligasi pemerintah Indonesia.
Fenomena serupa terjadi di pasar saham. Kepemilikan asing di Bursa Efek Indonesia terus menurun dan kini berada di titik terendah dalam beberapa tahun terakhir. Arus keluar dana asing yang berlangsung berbulan-bulan telah mengikis salah satu sumber likuiditas terbesar yang selama ini menopang pasar domestik.
Bagi investor, kondisi tersebut merupakan sinyal yang tidak bisa diabaikan. Ketika investor global mulai menarik modalnya secara bertahap dari obligasi dan saham secara bersamaan, maka yang sedang dipertanyakan bukan lagi valuasi perusahaan atau prospek laba emiten, melainkan persepsi risiko terhadap suatu negara.
Tekanan tersebut semakin terlihat pada nilai tukar rupiah. Sepanjang tahun ini, rupiah telah melemah sekitar 7,5 persen dan menjadi mata uang dengan kinerja terburuk di Asia. Untuk memperlambat pelemahan tersebut, Bank Indonesia melakukan intervensi yang cukup agresif. Akibatnya, cadangan devisa Indonesia turun sekitar US$2 miliar pada April menjadi US$146,2 miliar, level terendah dalam hampir dua tahun.
Meskipun cadangan devisa tersebut masih tergolong memadai, pasar mulai mencermati tren penurunannya. Lembaga pemeringkat Fitch sebelumnya telah mengingatkan bahwa penurunan signifikan cadangan devisa akibat berkurangnya kepercayaan investor dapat menjadi salah satu faktor yang memengaruhi prospek peringkat kredit Indonesia.
Inilah yang menjelaskan mengapa sentimen pasar saat ini berbeda dibanding koreksi-koreksi sebelumnya. Investor tidak hanya memperhatikan pertumbuhan ekonomi yang masih relatif stabil, tetapi juga mulai mempertanyakan disiplin fiskal, keberlanjutan pembiayaan berbagai program pemerintah, serta arah kebijakan ekonomi dalam beberapa tahun ke depan.
Apakah kondisi ini berarti Indonesia sedang menuju krisis? – Belum tentu.
Fundamental ekonomi Indonesia masih menunjukkan sejumlah indikator yang relatif sehat. Pertumbuhan ekonomi tetap positif, inflasi masih terkendali, sektor perbankan memiliki permodalan yang kuat, dan tingkat utang pemerintah masih lebih rendah dibanding banyak negara berkembang lainnya.
Namun pasar keuangan bekerja berdasarkan ekspektasi masa depan, bukan kondisi hari ini semata. Ketika muncul keraguan terhadap arah kebijakan atau kualitas tata kelola ekonomi, investor cenderung mengambil posisi defensif jauh sebelum dampaknya terlihat pada data ekonomi resmi.
Untuk pekan ini, peluang technical rebound IHSG tetap terbuka setelah tekanan jual yang sangat dalam dalam beberapa minggu terakhir. Namun rebound tersebut kemungkinan masih bersifat terbatas selama belum ada katalis positif yang mampu mengembalikan kepercayaan investor.
Secara teknikal, area 5.250 hingga 5.300 menjadi zona support penting yang sedang diuji. Jika mampu bertahan, pasar berpotensi mengalami pemantulan jangka pendek menuju area 5.500 hingga 5.600. Sebaliknya, jika tekanan jual berlanjut, pasar masih berisiko bergerak menuju area psikologis 5.000.
Di tengah volatilitas yang tinggi, investor tampaknya akan lebih selektif. Saham-saham defensif di sektor konsumer primer, telekomunikasi, kesehatan, dan emiten dengan dividen stabil berpotensi menjadi tempat berlindung sementara. Sebaliknya, sektor yang sangat sensitif terhadap likuiditas dan pertumbuhan ekonomi kemungkinan masih menghadapi tekanan.
Pada akhirnya, pekan ini bukan hanya tentang apakah IHSG akan rebound atau kembali turun. Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah pasar mulai melihat tanda-tanda kembalinya kepercayaan terhadap Indonesia.
Karena dalam sejarah pasar keuangan, harga saham bisa pulih dengan cepat. Namun kepercayaan investor biasanya membutuhkan waktu jauh lebih lama untuk kembali. (Lukman Hqeem)
